相较于下游组件厂商“高营收、低利润”的状况，上游硅料厂商的业绩表现则恰恰相反。

　　大全能源（688303.SH）近日发布的业绩快报显示，2022年，该公司实现营业收入309.40亿元，同比增长185.64%；实现归属于上市公司股东的净利润为191.20亿元，同比增长234.05%。

　　得益于整体经营效益的提升，大全能源去年资产规模同样大幅增长：报告期末，该公司总资产522.57亿元，归属于上市公司股东的所有者权益高达455.41亿元，分别同比增长132.54%、176.58%。

　　大全能源在业绩快报中表示，光伏产业其它环节扩产提速，高纯多晶硅料环节整体供应紧缺，硅料价格持续上涨是公司营收数据可观的原因。同时，该公司称，报告期内其现有产线保持满负荷生产。

　　事实上，作为目前唯一一家以硅料为绝对主营业务的A股光伏上市公司，大全能源的财务数据较为直接反映了过去一年硅料行业的利润表现。

　　然而，近期硅料价格企稳见顶。2月28日，上海有色金属网（SMM）发布的多晶硅价格行情显示，多晶硅复投料、致密料价格均环比有所下降。

　　作为国内硅料“四天王”之一，在去年硅料行业量价齐升的行情之下，大全能源2022年的业绩增长十分快速。

　　在产能扩张方面，从2021年12月开始，大全能源宣布投资332.5亿元在包头市投资建设30万吨/年高纯工业硅项目、20万吨/年有机硅项目、20万吨/年高纯多晶硅项目、2.1万吨/年半导体多晶硅项目。其中，一期项目预计总投资85.5亿元，预计于2023年二季度建成投产。

　　此外，2022年7月12日，大全能源与包头市固阳区政府签订投资协议书，将投资60亿元分三期建设30万吨/年高纯工业硅项目和20万吨/年有机硅项目。2022年10月28日，该公司又拟以自有或自筹资金24.99亿元向全资子公司内蒙古大全新材料进行增资远博3鼎汇娱乐，用于上述项目的投资建设和运营。如今，该项目二期高纯多晶硅项目正式获批并启动。

　　根据中信建投证券的测算，预计2023年底，大全能源的硅料产能将到30.5万吨。

　　而除了在扩张产能上下功夫，积极签订硅料长单亦是业绩增长的保障。据21世纪经济报道记者的统计，在2022年，该公司公开的9笔多晶硅料长单协议总销量达128.578万吨，涉及客户包括隆基绿能、TCL中环、双良节能等。各订单按照PV InfoLink当时公布的多晶硅致密料均价测算，合计订单金额高达3847.26亿元。

　　根据大全能源发布的业绩快报，2022年，该公司全年硅料产量13.38万吨、销量13.29万吨，几乎达到满产满销。

　　而在价格方面，全年，大全能源的单位销售价格（不含税）为231.41元/公斤、单位成本仅58.56元/公斤，成本占销售价格约25%。由此可见，过去一年，硅料行业依然保持着高额的利润空间。

　　有业内人士对21世纪经济报道记者指出，如过去两年硅料价格大幅上行的盛况恐难再现。中国有色金属工业协会硅业分会专家委员会副主任吕锦标告诉21世纪经济报道记者，今年硅料价格上半年比较平稳，下半年，特别是四季度集中投放后，年底或会出现一波下跌。

　　今年1月至2月，国内硅料价格先降后升再企稳。中国有色金属工业协会硅业分会2月22日发布的数据显示，当周国内单晶复投料价格成交均价为24.24万元/吨，周环比维持不变；单晶致密料价格成交均价为24.01万元/吨，周环比维持不变。

　　而上海有色金属网（SMM）2月28日发布的多晶硅价格行情显示，多晶硅复投料均价为23.75万元/吨，环比下跌1.25万元/吨；多晶硅致密料均价为22.50万元/吨，环比下跌0.5万元/吨。

　　从目前行业内的分析来看，硅料价格恐已到达阶段性顶部。有业内人士称，短期内硅料价格相对坚挺，但到今年三、四月份，在硅料厂库存进入饱和期后，硅料价格将迎来下行趋势。

　　不过国元证券指出，伴随着硅料价格回归理性区间，光伏上中游产业链价格下行将带来下游光伏电站投资收益上升，进而刺激光伏装机需求快速释放。而硅料价格理性回归也将带来光伏产业链价格调整，价格博弈叠加光伏装机需求增长，中下游及辅料环节的让利压力将得到缓解。

　　近日，国际多晶硅厂商REC Silicon公布2022年第四季度财报，报告期内，公司净亏损额扩大到2600万美元，同比净亏损为1310万美元。

　　而由于电力成本上涨等原因导致销量下跌，该公司2022整个财年净亏损扩大至8700万美元。

　　相较于国外多晶硅厂商，中国多晶硅企业由于具备电价优势以及积累的技术优势，其多晶硅生产成本及质量显著优于国外。但面对销售价格见顶的趋势，国内多晶硅厂商依然需要继续降低单位成本，以进一步赢得利润空间。